应收账款高企危及资金链业绩增速下降

　　奇信建设的资金状况究竟如何呢？

　　招股书中显示，2011年至2013年奇信建设营业收入分别为16.6亿元、22.3亿元、25.8亿元；同期净利润分别为1.08亿元、1.21亿元、1.27亿元。

　　随着奇信建设营收、净利的双增长，应收账款却在不断飙升。2011年、2012年和2013年，公司各年末应收账款余额分别为63576.09万元、88943.14万元和140007.63万元，占各期营业收入的比例分别为38.30%、39.83%和54.27%。

　　同时在报告期内，奇信建设1年以上应收账款余额占应收账款总余额的比例分别为22.91%、30.52%和27.90%，占比偏高。

　　奇信建设对此解释称：一是部分已完工项目竣工验收至决算时间较长且该期间回款较少；二是报告期公司承接的公共事业类工程比重较高，因公共事业类工程最终客户部分为政府或事业单位，工程施工进度确认及工程款支付需要取得有关政府部门的批复，周期相对较长；三是部分大型工程工期较长。

　　业内人士指出，建筑装饰行业结算特点和近年来业务规模的不断扩大，使得公司应收账款也有较大的上升，同时宏观经济和政策层面的波动可能加大应收账款的回收难度，如果公司出现大额应收账款无法回收发生坏帐的情况或应收账款计提比例不足，则可能限制公司业务进一步发展并使得公司盈利能力受到影响。

　　针对应收账款占营收比重较高的问题，奇信建设也坦言，随着公司业务规模的扩大，应收账款可能继续保持在较高水平。一方面，一旦客户财务状况恶化，应收账款发生坏账，将直接影响公司利润水平；另一方面，应收账款回收不够及时，将直接影响资金周转效率，对公司业务规模扩张产生不利影响。