四、存货规模较高的风险

　　2011年末至2013年末，公司存货账面价值分别为5,861.42万元、5,217.30万元和8,428.05万元，占流动资产的比例分别为59.63%、36.14%和40.73%，主要由原材料、产成品和发出商品构成。期末原材料账面价值增加是由于公司出于满足后续旺季市场需求和根据原材料的供应情况储备所致；发出商品是公司已发货至客户，但尚未确认收入并结算的产成品，2011年末至2013年末账面价值分别为934.68万元、1,208.89万元和2,374.78万元，增长速度较快，金额较大，这主要由公司与客户的结算模式造成。由于产品种类繁多、客户下单频繁、单位价值较低等原因，一般情况下，公司发货后先按约定的期间对产品数量、型号、价格进行对账，双方认可后才确认收入并结算，于是随着客户数量和订货规模的上升，尚未确认收入并结算的发出商品随之增加。

　　但是，由于存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若公司不能加强管理，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。

　　五、净资产收益率下降和每股收益被摊薄的风险

　　2011年度至2013年度公司加权平均净资产收益率(扣除非经常性损益后)分别为60.76%、39.31%和36.12%，随着净资产规模的扩大，公司加权平均净资产收益率呈下降趋势。在募集资金到位后，公司净资产将大幅增加，但募集资金投资项目需要一定的建设周期，短期内产生的效益难以与净资产增长幅度匹配。因此，在募集资金到位后公司净资产收益率将出现下降风险。2013年度公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.81元，存在本次发行后被摊薄的风险。由于本次发行完成后公司股本总额将在短时间内大幅增长，但募集资金投资项目需要一定的建设周期，项目产生效益尚需时间，每股收益将被摊薄。

　　投资者应注意本次发行后公司净资产收益率下降和每股收益摊薄的风险，并审慎考量该情况对公司股价的可能影响，理性做出投资决策。

　　六、税收优惠政策变化的风险

　　公司根据政策享受对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退的优惠政策。2011年度至2013年度，本公司取得的增值税即征即退金额分别为11,387.16元、361,323.44元和6,770,896.04元。随着公司嵌入式软件产品价值的增加，未来退税金额将不断提高。另外，公司于2011年取得高新技术企业认证，自2011年至2013年享受企业所得税率减按15%征收。

　　目前公司正在进行高新技术企业复审。根据国家现行的有关产业政策和税收政策以及公司的经营情况，在可预见的将来公司享受的税收优惠将具有可持续性。但若国家未来调整有关高新技术企业及软件产业的相关优惠政策，将会对公司的利润水平产生不利影响。