IPO的重启让在资本市场外徘徊多时的数家药企搭上了“预披露”的末班车。

    近日，浙江司太立制药股份有限公司(以下简称“司太立制药”)在证监会网站上预披露了其首次公开发行股票招股说明书，招股书显示，司太立制药拟在上交所上市，此次拟发行不超过3000万股，募集资金4.28亿元将用于年产2035吨X射线造影剂原料药技改及扩产项目(二期).

    2011—2013年，司太立制药分别实现营收5.07亿元、5.74亿元和6.86亿元，净利润则分别为0.67亿元、0.35亿元和0.63亿元，但与此同时，其资产负债率(母公司口径)一直保持较高水平，分别为57.69%、59.61%和56.86%，分别高出行业平均水平44.53%、84.31%、73.03%。

    为缓解资金压力，获得银行借款，司太立制药已抵押的房屋建筑物和土地使用权的面积分别为37893.76平方米和390086.30平方米，占公司房屋建筑物和土地使用权总量的比例高达90.48%和88.57%。

    时代周报记者发现，司太立制药的发展过度依赖其第一大客户扬子江制药。报告期内，司太立制药对扬子江药业的销售额占公司同期营业收入的比例分别为33.11%、26.14%和45.79%。据了解，扬子江药业与司太立制药还签署了长期供货协议并固定了供货价格。

    但截至本招股说明书签署日，司太立制药尚未与扬子江药业就上述长期供货协议签署任何展期或补充协议。耐人寻味的是，司太立制药在招股书中表示，不管签不签署长期供货协议都将对公司带来成本转移或盈利能力下降的风险。