作为医药行业IPO大军一员的江西富祥药业股份有限公司(以下简称“富祥药业”)在近日披露了其招股说明书。

　　招股书显示，富祥药业拟登陆创业板，其保荐人为长江证券。公司计划公开发行不超过1800万股，发行后总股本不超过7200万股。公司拟募集资金2.4亿元，分别用于投资高品质他唑巴坦建设等项目。

　　从招股书所披露的数据来看，富祥药业的业绩颇为亮眼。2011-2013年公司分别实现净利润3585万元、4008万元和4507万元，净利润连续三年增长，盈利能力较强。然而，在高增长的业绩背后，富祥药业也存在着多重风险。

　　招股书显示，2011—2013年，富祥药业对前五大客户的销售金额分别为1.72亿元、2.32亿元和1.98亿元，分别占当年营业收入的58.88%、64.31%和44.63%。

　　在客户集中度高的同时，富祥药业的海外销售份额逐年增加。2011—2013年，该公司海外销售收入占比超过四成，这给富祥药业的生产经营造成了不可忽视的影响。

　　因为富祥药业外销报价时主要以美元标价，若人民币继续升值将对富祥药业产生不利影响。同时，由于海外销售周期较长，部分导致期末应收账款增加。三年来，富祥药业应收账款的账面价值占流动资产的比例分别为28.09%、33.50%和33.64%，呈逐年上升势态。

　　目前来看，财务压力大、业绩高度依赖政府优惠补贴、所属医药制造业环境污染风险高的富祥药业能否顺利上市尚不得而知。富祥药业对此问题在回应时代周报记者时颇显乐观：“目前我司还没有遇到什么致命的或过不去的难题，一般的问题总是常有的，企业总是在解决一个个问题中前进的。”