中国某些骨干企业会跌入美元债的深渊吗？很有可能。

　　在2005年人民币升值之前，很少中国企业发行美元债券，即借美元贷款。如果那时借钱，每年5%的利息，在6年后归还，由于人民币对美元升值了36%，借款中企实际上几乎不用支付任何利息——因为人民币升值的汇率收益实际抵消了借贷利息。

　　而今，在国际投资主流普遍认为人民币对美元即将进入贬值周期前夜，中国企业却向外资银行和资本市场借入了巨量美元债。

　　进入2014年以来，中国企业海外发行美元债迅速飙升。据不完全统计，截至5月初，中企海外发行外币债券170亿至200亿美元。这仅是发债，还不包括银行贷款和民间借款等。

　　与2013年海外发行美元债主要是房地产企业不同，去年年底以来，更多的是中国骨干国企在发行美元债——这份名单包括：中冶集团5亿美元、宝钢5亿美元、中船集团8亿美元、信达资产15亿美元、国家电网35亿美元、中石化50亿美元等等。

　　令人瞩目的美元债发行者还有中国顶级互联网企业：百度10亿美元、腾讯25亿美元（计划50亿美元）。而阿里巴巴更是从海外银团借入了80亿美元，在今年上半年展开疯狂并购，并已经花掉了绝大部分贷款。

　　中国的骨干国企和顶级互联网企业蜂拥发行美元债，并非偶然，原因至少有三：一是美元借款利率低，实在诱人，中国优质企业发行的多年期美元债的利率大多为3%至6%，最低的腾讯3年期美元债利息仅为2%；二是2014年以来，央行采取的“稳健”或者说“新常态”的货币政策，使国内货币政策偏紧，加上效率最低的地方政府贷款能力最强，国企其次，民间最弱，从而使得国内贷款利率居高不下；三是有关部委积极鼓励国内企业借美元债，并大开绿灯。