数据显示，5月份CPI同比2.5%，高于4月的1.8%。5月份食品价格同比4.1%，大幅高于4月份的-2.2%。展望未来2至3个月，大成基金认为，由于今年的翘尾因素在未来的2-3个月处于全年的最高时候，预计同比仍会进一步回升。但整体通胀仍然偏低，对货币政策放松不构成威胁。

    大成基金表示，政策对猪价的托底是5月CPI明显上升的主要原因。5月食品价格同比增速由上月2.3%上升至4.1%，对CPI同比的拉动较前月提升0.7个百分点，成为推高CPI的主要因素。猪肉价格的反常飙升是推动食品价格上涨的主要原因。

    尽管5月CPI数字明显上升，但其背后主要是国家政策托底猪价带来的一次性效应。5月PPI同比增速由前月的-2.0%上升到-1.4%，跌幅继续收窄，表明生产资料价格的通缩状况有所好转。

    在5月高层明确发出稳增长信号的情况下，大成基金认为，未来PPI随着政府稳增长政策的陆续推出而继续改善可以期待。