申万菱信基金近日发布的6月份投资策略报告指出，当前经济进入衰退中期、股票市场收益率明显回落已得到一定的市场印证。由于风险偏好下降的时间和幅度都不够，经济还有明显的回落空间。

    申万菱信基金认为，国债趋势性的回落意味着股市的明显调整开始。目前经济回落得到市场共识，货币政策开始轻微转向，这是债券最有价值的时期，也是股市表现较差的时期。

    此外，申万菱信还认为，从2014年起我国股市资金需求与供给将发生逆转，A股有望在2014年以后进入资金供给大于需求的时代。