昨日，期指主力合约IF1406未能延续上涨势头，全天下跌0.44%，但在成交萎缩之时，持仓量却再次创出历史新高，四合约总持仓量达到162094手。中国证券报记者注意到，虽然期指四合约悉数回调，但却出现了近弱远强的特征，IF1412合约一枝独秀，不仅跌幅最小，而且相对沪深300指数升水了7.84点，是唯一一个出现升水的期指合约。不仅如此，持仓结构中近远月合约也出现区分，主力大幅减持当月合约，增持下月、下季和隔季合约。

　　分析人士指出，期指主力出现向远月转移战场的动向，同时，指数又呈现出近弱远强格局，这或表明多头对后市信心充足，在空头强势反攻之下依旧坚守远月战场。

　　持仓再创新高期指远强近弱

　　昨日，期指主力合约IF1406以2175.4点跳空高开，日内震荡回落，报收于2153.4点，全天下跌9.6点。现货市场上，沪深300指数全天下跌14.19点，跌幅为0.65%，表现弱于期指。中国证券报记者注意到，虽然昨日期指四合约悉数下跌，但IF1406、IF1407、IF1409和IF1412四合约的跌幅呈递减态势，分别为0.44%、0.43%、0.29%和0.06%。基差方面，IF1406、IF1407和IF1409合约对沪深300指数呈现贴水状态，但IF1412合约却一枝独秀，连续两个交易日对沪深300指数升水，基差为7.84点。总体而言，期指的近弱远强格局初步显现。

　　无独有偶，持仓结构方面，期指四合约也出现了远近有别的特征。昨日，IF1406合约共减仓3903手，但IF1407、IF1409和IF1412合约的持仓量却分别增加了2254手、1249手和523手，推动期指总持仓量达到历史新高的162094手，连续两个交易日打破持仓纪录。其中，前20主力席位在IF1406合约中的多单减少了2809手，空单减少了2269手，但在IF1407和IF1409合约的多空持仓则悉数增加。重点席位方面，国泰君安在IF1406合约中减少了1170手空单，同时减少了938手多单，而海通期货在IF1406合约中减少了926手多单，却在IF1407合约中增加了1074手空单，这两个席位的异动较为明显。

　　昨日期指成交明显缩量，主力合约IF1406共成交56.29万手，为5月21日反弹行情开启以来的地量，反映市场观望情绪较重。

　　分析人士指出，持续刷新纪录的持仓量和近期低点的成交量，表明了期指市场分歧较为严重，同时又缺乏明确信号来支撑方向性选择。这主要是因为宽松货币政策的信号尚待确认，经济下行和政策上行的博弈还没出现明确结果。昨日的绿盘反映了经过前期反弹后多头的获利退场和空头的伺机反攻。但值得注意的是，昨日期指主力出现向远月转移战场的动向，同时指数又呈现近弱远强的格局，这表明多头对后市信心仍足，在空头强势进攻之下依旧坚守。

　　谨慎等待信号

　　由于利多和利空因素孰强孰弱尚未明晰，期指的跷跷板也没有出现明显摆动。在期指出现上下难行局面之时，市场观点也有一定分歧。总体而言，短期内谨慎看多声音较大。上海中期期货研究所金融期货小组指出，在端午节前的交易日，期指预计仍将维持高位震荡格局，考虑到目前市场有强烈的政策托底预期，期指下方空间有限，本轮反弹仍有较大概率延续。

　　美尔雅期货也指出，经过昨日的缩量回调，期指回归均线区域。政策放松预期渐涨，技术上期指仍有上涨的潜力，不过端午节假期后不确定性较大，因此节日期间不建议持仓。

　　然而，观望也是市场的主流观点之一。西部期货指出，6月可能出现季节性的资金紧张，当前又有外汇占款增量缩减及IPO开闸的影响，流动性方面并不乐观。近期，虽然在央行对国开行再贷款、李克强总理稳增长表态等信号的刺激下，市场出现了一定的货币宽松预期，期指出现小幅反弹，但如果宏观经济下行，仍会给市场带来较强压制，风险不容忽视，宜进一步等待信号。