纵深

　　四诱因引发重组热

　　据广发证券投资顾问王立才、申银万国投资顾问谭飞等业内人士分析，导致近期上市公司资产重组热潮卷土重来的原因主要有以下四点。

　　首先，今年1月份重启的IPO在实践过程中出现了不少问题，招致市场质疑，为了弥补相关新股发行制度中的漏洞，监管层需要时间对其修正，加之年报披露迫使拟上市公司补充2013年的业绩，导致新股发行通道出现阻塞，部分急于上市的企业选择了并购重组。

　　其次，针对企业希望借助并购重组“曲线”上市的现状，监管层也给予了政策上的鼓励，3月24日国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，进一步松绑上市公司并购重组审批，这在一定程度上刺激了3月下旬之后上市公司的重组并购热情。

　　第三，与IPO相比，借助并购重组途径上市，企业所承受的时间成本和资金成本都较低。比如，IPO被否后企业需要6个月才可重新提交申请，但重组被否后，企业可以立即着手筹划新一轮的资产重组。

　　第四，目前正处于年报披露高峰期，部分基本面欠佳、存在暂停上市风险的ST公司急于通过引入外援的方式脱离险境。这为A股市场的重组并购提供了较为充裕的“壳”资源。

　　分析

　　三类公司

　　借壳潜力大

　　广发证券投资顾问王立才认为，成为潜在“壳”资源的上市公司一般有以下几方面的特征：主营业务逐渐萎缩，净利润亏损或者相对于目前的市值很小。其市值和股本相对比较小，上市公司的债务负担比较轻。公司的股权较为集中，便于借壳方实施股权收购。申银万国投资顾问谭飞则认为，国资背景的军工、建材、稀有资源类上市公司的资产重组通常符合监管层引导方向，遭遇意外终止风险的可能性较小。

　　不过总体而言，重组概念股的不确定性较大，投资者可考虑采用分散布局3~5只潜力品种、在不同价位分批买入的操作手法，在介入时机上则主要选取重组预案发布至证监会批复的这段时间，若等到证监会正式批复，相关个股将有可能面临见光死的风险。