融入时代大格局

    翻阅兴全轻资产、兴全有机增长基金的历次季报可以发现，2010年上半年陈扬帆开始投资亚厦股份(行情,问诊)、金螳螂(行情,问诊)、片仔癀(行情,问诊)等公司，2011年底挖掘出了百视通、汤臣倍健(行情,问诊)等个股，2012年网宿科技、海康威视(行情,问诊)、大华股份(行情,问诊)、东方园林(行情,问诊)等成为他的重仓爱股，2013年重仓品种卫宁软件(行情,问诊)、新华医疗(行情,问诊)、掌趣科技、奥飞动漫(行情,问诊)、华谊嘉信(行情,问诊)的精彩表现历历在目。

    凭借这些重仓股，兴全轻资产、兴全有机增长两只基金的表现一直可圈可点，2014年以来更成为一骑绝尘的市场领军者。数据显示，截至3月14日，两只基金今年以来的收益率分别为34.50%和31.11%，以绝对优势包揽了全市场公募基金的冠亚军。

    这几年，在与中国证券报记者的历次交流中，陈扬帆对于成长股行情的未来从未表现过半分犹疑。他说，支撑这份信念的，首先基于对大的时代格局的理解。世界性的技术创新与中国经济转型共振，必然将持续推进新兴成长类公司的牛市行情。

    他具体分析道，从全球角度看，以移动互联网、大数据、3D打印、新能源汽车等为代表的创新浪潮席卷而来，技术变革渗透到了各行各业，同时导致了社会变革，影响到了几乎每个人的生活。这与2000年的科网股行情不同。当年互联网首先是作为一个新的行业出现，其次才谈得上对其他行业的有限影响。而如今的技术创新如移动互联网对许多行业的影响是颠覆性的，而且影响并不局限于技术层面，更在于思想层面，深刻地冲击旧有的商业模式。

    从国内角度看，新一届政府力图转变旧有经济发展模式推动经济结构转型，这种转型是一个长期的难以逆转的历史进程。新的经济政策方向是希望转向内需，转向消费，转向创新，希望多一些低消耗高技术、低污染高附加值的产业。即使是在消费领域，传统的消费概念主要是食品饮料、品牌服装等，而现在则是信息消费、文化娱乐异军突起，互联网和传媒正日益成为新消费板块的主流构成。

    “如果资本市场对于时代趋势无动于衷，那才是不可思议的。”陈扬帆表示，姑且将创业板指数作为新兴成长板块的近似代表指数，假设只是在2-3个月里上涨30-40%，那可能是由投资者一时偏好引起的。但实际情况是，创业板指数在长达15个月的时间里上涨了近两倍，这样的行情一定具有驱动它的深厚内因，不能以市场的一时兴起或资金的盲目偏好来解释。

    “我们可以以史为鉴。第一次世界大战是由奥匈帝国王储斐迪南大公遇刺触发的，那么，是不是没有这次刺杀事件一战就不会爆发呢？事实上，引发战争的内因是两大集团之间的政治经济民族矛盾日积月累不可调和，以至于要用战争这种终极的手段来解决。”陈扬帆以此类比表示，决定资本市场长期走向的内因是投资的关键，投资者需要有足够大的格局和眼光去把握。市场自去年下半年开始就担忧的种种因素多半只是影响行情的外因，只会影响和改变行情进程而不会有什么质的改变。这轮新兴成长的牛市可能远比很多人想像的更为深远。

    陈扬帆说，他时常提醒自己六个字：渺小、无知、无为。渺小，是提醒自己要敬畏市场，顺势而为；无知，承认自己对宏观经济的把握不全，不足以作为决策的充分条件，还是要专注于研究行业和公司，以此为本；无为，了解自己的能力圈边界何在，有些时候不妨无为，比如不轻易去预测头部和底部，不试图把握市场所有的机会。