IPO重启或提供业绩提升机会

　　投资成长股不可回避的问题是成长股是否有泡沫。邓艺颖看好的传媒和软件，也是今年成长股泡沫最集中体现的行业，其中传媒个股目前平均估值已达到50至60倍。此外，四季度投资者获利了结的冲动、IPO重启等等，都为投资带来不确定性。但吴俊峰、邓艺颖和同事们仍泰然处之。

　　“其实四季度投资标的的选择非常简单，这个是四季度的特点。”邓艺颖说。她认为，传媒等行业向上的周期尽管还有2-3年，但是过程中肯定会有强势调整。面对行业的系统性风险，四季度可以降低仓位。而空出来的仓位，可以为明年的投资做布局，例如密切跟踪四季度制度红利。

　　接下来，在制度红利下，挑选成长型公司。邓艺颖表示，标的最有可能出现在三个区块上，一是有技术突破的公司，二是进入过去国营领域的民营公司，三是传统行业中的嫁接型公司。所谓嫁接型公司，就是在传统行业基础上整合其他资源，带来市场上升空间的公司。“如果嫁接的是传媒、软件等强势板块，就是锦上添花了，这无疑就是配置的重点。”邓艺颖轻松地说。

　　同样轻松的还有吴俊峰。在他管理的3只基金中，有两只基金的规模在70亿至100亿之间，配置体量普遍较小的成长股游刃有余。“成长股市值已经不小了，对资金的吸纳能力很强，而且往往交易活跃，交易量很大，投资上其实不存在障碍。”他说。

　　对于四季度，吴俊峰认为并不复杂。一方面，经济肯定是长期向下的，因此今年不会像去年12月份那样出现一波行情；其次，流动性不会太紧张。虽然今年涨幅大的公司会出现获利了结的情况，但A股总体格局仍然会维持震荡走势，成长股仍然会有表现。“其实，创业板指数是一个很好的标的，因为它代表了中国未来最有活力的经济成份。”吴俊峰说。

　　对于让投资者普遍谈虎色变的IPO重启，泰达宏利团队的表现却是跃跃欲试。在他们看来，IPO重启并不是风险点，相反，IPO重启将带来很多标的。对很多小公司来说，这是业绩提升的机会。“不排除将空出来的仓位，用来投资新上市的股票。”邓艺颖笑着说，“此番将要上市的IPO公司经过这么多轮的筛查，剩下的应该都非常优秀，IPO重启实际上是给我们提供了非常多的投资标的，而且是优中选优的标的。如果IPO重启赶在四季度，此时大家心态又非常谨慎，不排除某一只股票就会给我们机会。”

　　由此看来，泰达宏利的成长股投资大戏，依然没有结束。