随新一轮投资而来的不再是地方政府与国企财力的突飞猛进，而是投资制度、投资主体、投资监管体制的整体改革。

　　此次大规模投资是否有应急的成分？应该有。中央财政到地方财政收入直线下降，地方全靠房地产支撑，负债率高到6月份出现银行之间的高利拆借，而资源依赖型城市与传统低端出口城市，不是已经崩盘，就是前景不妙。不管是否有救急考虑，地方政府火烧眉毛之际，必然有应急之举。

　　目前基建公司基本是国有企业，债务情况最糟糕的会通过BT等模式将工程外包给民企公司。地方政府不愿意放权，更不愿意交出肥差。中国基础建设以地方政府公司化为基石，以房地产作为融资品的唯一来源，这一结构如铁板一块，丝毫没有松动的迹象，民资进入意味着原有结构大调整，从公司到监管都需要重塑，这不比骆驼穿过针眼轻松。

　　地方政府尊重各股东权利，是铁板松动的根基。很多地方、国企的放权是虚晃一枪，以铁路为例，建立吸引民资的投资公司后，民资不具有管理权与分红权，连详尽的报表也不愿意给民资股东，他们要的就是钱，至于用什么名目，并不重要。

　　比尊重股东更重要的是严守信用。目前地方政府十个锅子五个盖的游戏还能够持续，重要原因是土地升值，另一个原因是抵押物造假，一些不义银行、信托揣着明白装糊涂，包装成产品卖给公众。《第一财经日报》报道，一家大型资产评估机构的董事长说，“有的地方甚至把高速公路的绿化带用地都拿来作为抵押物，忽悠银行和信托机构，理财产品和信托产品卖疯了，背后的有效抵押往往不多。”这与笔者了解的情况差不多，风险无法控制的金融产品就是庞氏骗局，撑死胆大的，饿死胆小的。

　　政府守信，金融才有希望，新一轮改革才有眉目，政府不守信，地方基建必然倒推出债务泡沫与房地产泡沫，最后玉石俱焚。

　　政府主导下的改革有些端倪，15平方公里的新加坡·南京生态科技岛，开发商与政府各持有一半股份，总投入资金超过千亿元。实施中，项目实施单位负责编制整体开发的初步设计概算，审计部门负责对此进行审计，以确定整体开发的初步成本，分期开发完成后，审计部门再实施分期决算审计，经累加形成整体开发成本的最终决算。在巨大的压力下，终于有地方政府觉醒。

　　政府主导是现实，鼓励政府与企业双赢，以监管与法律为民资划出救济底线，才能有不同的投资效果。