基金养老：用投资抵御通胀

　　从早期的生命周期基金到如今名称中冠之以“养老”两字的几只混合型基金，基金创新逐渐瞄准了养老人群，未来依靠基金来养老也正被推而广之中。

　　基金养老追求风险控制

　　基金养老更强调投资属性。以目前市场上最主流的两只海富通养老收益混合基金(下称海富通养老)和天弘安康养老混合基金(下称天弘养老)为例，二者都是混合型基金，但不会像银行理财产品和养老保险一样设定保本功能。

　　对此，天弘基金刘佳章指出，基金产品的设定上不能承诺保本，因为基金的投资标的会涉及股票这样波动性强的投资品种，但是养老基金的设置完全区别于其他基金。“与传统基金看重获取投资收益相比，养老基金的投资管理人更关注基金资产的风险性与流动性的平衡，毕竟这是投资人的养老钱，因此在基金的设计上，控制风险的策略设计显得更为关键。”

　　海富通基金何树方介绍，目前海富通养老的特点是权益类资产和固定收益类资产配置比例的高度灵活。股票投资区间将在0~95%之间浮动，债券等资产投资比例可从5%提升至100%。

　　波动较大的权益类资产仓位会有严格的控制：当基金资产净值从高位回撤超过一级警戒线时逐步减仓；当基金资产净值回撤超过二级警戒线时强行平仓。当大盘上涨后，如果基金收益率落后大盘超过警戒水平，一旦市场调整，基金管理人将及时进行止损，防止损失进一步扩大或确保已实现收益。

　　天弘养老对于风险的把控偏重投资品种把握。具体投资范围上，股票投资占基金资产的比例为0~30%，其中，投资于精选的价值型股票的比例不低于股票投资部分的80%；债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%。

　　刘佳章介绍，设计初衷在于以风险较小的固定收益类资产投资形成安全垫，以权益类投资来获取超额收益。在权益类投资方向上，之所以选择价值型股票而非周期型股票的原因在于周期型股票波动更大，并不适合对风险控制要求较高的养老基金。