不让规定落空更需股民主动

    其实，中国证监会去年5月就发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，要求从严格细化信息披露的角度增强上市公司现金分红的透明度，督促上市公司强化回报股东的意识。更早之前的2008年，证监会还将上市公司的现金分红和公开发行挂钩，要求最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

    这一强硬政策为何落实起来如此困难？武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，监管部门主要从信息披露和再融资两个方面要求上市公司现金分红，这一做法无可厚非。根本上讲，上市公司是否分红仍是一种自愿行动，监管层无权直接干涉。“但投资者是否善于通过‘用脚投票’来表达意志，这才是市场成熟的最重要标志。”董登新说。否则，上市公司就会发生道德风险，故意不分红或少分红，这对投资者不公平。更何况，是否分红以及分红多少，是价值投资与长期投资的重要导向，对中国股市尤为重要。

    宋望明说，应对上市公司现金分红的实施条件和程序进行详细的规定，确定严厉的违法责任。鼓励投资者特别是机构投资者，积极行使股东权利，对现金分红政策不合理、决策程序不合规或方案不利于中小股东的，可进行法律维权。

    董登新建议，参照欧美成熟市场的做法，上市公司分红应该有一套严格稳定的分配制度，并逐渐规定按年度、按季度进行分红，尝试将现金分红与新股发行、再融资、退市等制度对接。“这需要监管部门的政策引导和企业的自觉，更需要股民主动维权诉求，迫使上市公司更加重视股东权益。”