稳增长预期有利于股市稳定

    国家统计局7月15日公布的数据显示，二季度GDP同比增长7.5%。从环比看，二季度GDP增长1.7%。至此，今年上半年GDP同比增长7.6%。

    这意味着在2012年四季度终结了连续7个季度的回落后，GDP增速在2013年再度呈现逐季下行态势。不过，该数据与市场预期相吻合，之前包括高盛、交通银行、中金公司等在内的多家机构均预测二季度GDP增速为7.5%。从当日的股市反应来看，季度GDP增速从一季度的7.7%跌至二季度的7.5%，没有带来特别大的冲击。15日10点左右公布GDP数据后，上证指数一度由红翻绿，但随后在蓝筹股带动下反弹，盘中最大涨幅超过1.7%，收盘上涨0.98%。355家创业板公司中已有半数以上发布业绩预告或快报预喜，更是刺激当日的创业板指大涨3.95%，再创本轮行情的新高。

    股市基本没受到GDP增速下滑消息公布的影响，一方面，证监会表态研究A股T+0有关制度，以及IPO重启时间可能晚于市场传闻的7月下旬，对大盘反弹构成一定支撑。15日，蓝筹股早盘涨幅居前，券商股则是上午涨幅最大的行业板块，其中，广发证券、光大证券等一度涨停。另一方面，市场依然看好经济发展前景。7月以来，国务院多次出台扩大内需的措施，稳增长与调结构、促改革、惠民生等统筹结合，有利于实现“经济增长率、就业水平等不滑出‘下限’，物价涨幅等不超出‘上限’”的目标。

    从市场反应来看，对下半年的经济增长并不悲观。尽管高层没有明确经济增长“下限”的具体所指，但各方普遍关注能否实现年初确定的7.5%左右的经济增长目标。国家统计局新闻发言人盛来运15日表示，中国经济发展的基本面、动力格局没有根本改变，因此，对中国经济后期走势的预期仍然比较乐观。中国经济可以完成今年的发展目标，并且有条件保持可持续健康的发展。

    再看机构预测，交通银行金融研究中心发布最新研究报告称，由于结构调整政策和新的改革措施意在长远，对短期经济增长推升作用有限，而依靠经济内生增长动力难以有效扭转当前经济总需求不足的趋势，预计下半年经济增长仍有下行压力。不过，下半年经济增速快速下滑的可能性也不大，预计2013年三、四季度经济增速分别为7.4%、7.2%，全年经济增速仍有可能维持在7.5%左右。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌称，下半年GDP增长仍可能出现单季度低于年度目标7.5%，但政策层在力推改革的同时对棚户区改造、信息服务业以及节能环保业的政策支持力度加大等都有助于增长企稳，对全年GDP同比增长7.4%的预测保持不变。

    投资者对经济增速的回落已有预期，且前期大盘调整对经济数据欠佳有所消化，因而，与市场预期吻合的二季度GDP数据对股市的影响偏中性。值得一提的是，随着高层强调“稳增长”并明确经济增长不滑出“下限”，市场对稳增长措施产生一定预期。交通银行金融研究中心称，为保证经济增长不跌破“下限”，政府近期已经有针对性地出台一些温和的“稳增长”措施，如果三季度经济增速进一步下行的话，不排除政府会出台温和的经济刺激政策的可能。

    显然，这样的预期对提前调整至2000点附近的股市是利好。尽管GDP增长难以给力，仍对下半年的股市反弹构成压力，但经济稳增长的预期增强有利于股市稳定，可降低大盘进一步深度调整的风险性。随着稳增长措施的出台，股市中也有望出现局部的板块热点。例如，已出台扩大内需的措施涉及节能环保、信息消费等行业，相关上市公司从中受益，部分创业板个股的表现尤其活跃。