在今年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上，巴菲特在回答提问时陆续表达了自己不看好的四个投资市场或品种：苹果公司、黄金、比特币和中国。为何“股神”会对经济增长强劲的中国市场不感冒呢？这其中的原因值得我们好好思考。

    一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会前不久刚刚照例在美国西部的内布拉斯加州小城奥马哈举行，成千上万来自全球各地的投资者为了亲耳聆听“股神”巴菲特的金玉良言而聚集于此。每年投资者提出的问题千变万化，巴菲特的回答也不会照本宣科，而是一针见血又通俗易懂地提出自己的观点，而支撑这些观点的是巴菲特几十年如一日、始终没有什么改变的价值投资理念——安全边际、内在价值、能力圈、长期投资……

    不过这些抽象的投资理念运用到具体的投资市场中却往往会有令人意想不到的结论。

    巴菲特：中国没有竞争优势

    随着中国市场的日益壮大，越来越多的中国媒体和投资者来到了奥马哈，期待着巴菲特对中国市场作出一番点评。今年就有一位来自上海的投资者请巴菲特谈一谈对新兴产业的投资，并问道，如果巴菲特在中国投资会选择什么产业和公司。然而巴菲特的回答却让许多国人感到失望。他十分明确地表示，他还没有真的开始在某个特定国家准备投资新兴产业。“不管是中国还是印度，我们观察，但是并没有真的做什么”。另外从全球范围看，中国没有竞争优势。建议投资者在投资中国时要很谨慎，因为不如预期的效果好，现在主要投资美国市场。巴菲特和他的搭档芒格都认为，自己的优势是美国，加上精力有限，因此应该以美国市场为主。巴菲特指出，他不会在中国做其在美国做的事情，“我们不觉得那是我们的长处所在，虽然它听起来很诱人”。即便他此前曾投资了中石油、比亚迪等中国公司。

    表面原因：不熟不做

    巴菲特为什么不投资中国。表面上看，是因为他不了解中国，也无法深入了解中国企业的成长过程和运作机制。还有像A股市场中充满了随时可能且实际上也经常性爆发的黑天鹅事件，也使巴菲特觉得中国股市的投资充满了风险。就像巴菲特本人说的：“我对中国的游戏规则并不了解。”

    当然，巴菲特或许更担心的是，他能经常从媒体上看到的中国上市公司财务造假的新闻，而巴菲特投资最基本的考量点就在于通过企业财报来了解企业的业绩。如果手里拿到的业绩报告都不可信，巴菲特所依赖的价值投资理念不就成了无源之水，无本之木了吗？

    基于上述种种理由，导致巴菲特不敢轻易在中国投资。这符合巴菲特所倡导的不熟不做的“能力圈”投资理念。