量化投资坚持追求绝对收益

　　提及量化投资，人们就会想到西蒙斯用公式打败市场的经典案例。但这一投资工具在被引入国内投资市场之后，并没有展现其神奇的威力。根据wi n d数据分类显示，目前市场上有19只量化基金，2 012年可统计的15只量化基金平均收益率仅为2 . 5 5%（同期沪指上涨3 .17%），国内发行的量化基金的表现不尽如人意。

　　在费鹏看来，国内的量化基金仅仅是“量化选股”，追求相对收益。他认为，量化投资的核心应该是风控，坚持追求的则应该是绝对收益。

　　相比而言，目前国内公募量化基金多采用多因子模型，而多因子模型的设计原理是把价值投资理论通过数字模型加以表达。在实际测算中，华商基金量化团队每日涨幅居前的股票中，会有所谓投资价值较少的“垃圾股”，很难通过价值投资理论解释。

　　对此，华商量化投资团队在设计选股模型时，的补充。

　　因此，华商基金量化投资团队在设计产品时，也做出了一些特殊尝试，争取绝对收益。费鹏进一步解释，在产品结构设计上，华商大盘量化基金独具特色，比如仓位比较灵活，股票投资比例可为0—95%。也就是说，当市场趋势性下跌时，可以空仓应对。

　　费鹏认为，Ａ股量化产品发展空间大，从目前市场趋势看，越来越多的基金公司倾向于推出量化策略。他介绍说，相对于海外成熟市场，A股市场的发展历史较短，市场有效性偏弱，市场上被错误定价的股票相对较多，留给量化投资策略去发掘市场的无效性，寻找超额收益的潜力和空间就更大。而量化投资策略可以发挥其纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化的特点，捕获国内市场的各种投资机会。