"国际板"的脚步似乎越来越近。据相关人士最近指出，国际板的准备工作已基本就绪，已有多家完成本地法人化的外资企业正着手筹划国际板上市事宜。至此，国际板似已"呼之欲出"。此时，笔者认为，围绕"国际板"一些问题值得我们思考。

　　问题之一："国际板"将以IPO还是以存托凭证形式推出？从目前来看，尽管监管部门及潜在的上市企业都倾向于采取IPO形式，但仍有不少市场人士认为存托凭证也是较为可行的一种方式。

　　需要指出的是，存托凭证兴起于美国，很多中国企业通过存托凭证方式在美国发行了股票，但存托凭证主要受到美国法律的限制，因为美国法律规定若干机构不能投资美国以外发行的股票。如此一来，聪明的投行家们就想到了这个方法，在美国发行存托凭证--将海外发行企业的股票质押在美国一家本土银行，由质押银行来发行存托凭证再卖给美国投资者，从而避开了监管限制。其中，质押银行等于为股票发行企业提供了一项信用担保，但通过这种方式也从中获取了利益。发行存托凭证，事实上解决了海外企业的"本土化"问题，并通过一种"搭桥"方式沟通了国内投资者与海外企业之间的联系。