随着资本市场制度的逐渐完善，A股市场作为宏观经济的晴雨表效应正在逐渐显现，这也可以从近期市场的走势中初窥端倪。虽然年内第四次上调存款准备金使得市场关于近期央行进一步采用货币紧缩政策的预期减弱，但是随着政策累积效应的逐渐显现，实体经济运行正在逐步减速。根据国家统计局统计数据显示，作为经济周期波动先行指标的M1同比增速出现较大幅度下滑，并且与M2剪刀差呈缩小态势。这也表明目前资金成本的高企，使得部分资金离开实体经济，实体经济运行活性有所下降，经济增速的惯性下滑也成为大概率事件。高企的通胀与房价决定了目前宏观紧缩政策的持续性，但也该看到经济增速的放缓会羁绊管理层进一步采用紧缩政策的节奏。具体到A股市场，也许当下投资者更需要警惕实体经济下行所引致的A股市场"戴维斯双杀"效应。