另一种说法是紧缩政策将会伤害中小企业。他们无法获得发展所需的融资。在信贷下行周期，中小企业更容易受到伤害，因为银行出于安全的考虑往往倾向于大公司。但是，中小企业的流动性问题与投机有很大的关系。如果没有正在进行的资本项目，中小企业可以通过限制投资，只用营业利润进行再投资来解决流动性不足问题。这不是许多中小企业现在所处的情况。相反，他们正身陷某种投机活动，需要新的资金来继续游戏。