华润三九（000999）：外延式扩张的号角已经吹响

　　华润三九拥有三九脑科医院，在医疗服务领域积累了一定的管理经验，但医疗专科人才实力仍较薄弱，而中医科学院拥有一大批经验丰富的专家队伍，双方合作兴建医疗机构，可谓资金、管理与人才的强强联合。就华润三九而言，兴建中医医院，既能分享到国家鼓励建设中医医院的政策红利，又能促进相应中药产品的销售，扩大其在中医药领域的影响力，可谓一举多得。

　　投资建议:按照2011年1.06元的EPS 预测，公司目前PE 不足20倍，价值明显低估。公司在重点产品领域将开展外延式扩张，随着白糖价格的回归，业绩有超预期的可能，维持“推荐”评级。（东北证券周思立）