海通证券：电网行业关注盈利改善中且估值较低的企业(荐股)
　　电网行业盈利总体向好。"十二五"期间国内有大量电网"提升改造"的投资需求,因此电网行业的盈利还将获得一定的政策扶持。从2010年的行业数据、以及上市公司的经营数据可以看到,无论是收入增速、还是盈利水平都在持续提升中。虽然由于2011年宏观经济走势的波动、和短期可能存在的不对称电价调整带来的负面影响,但长期来看,处于行业内垄断地位的电网企业盈利总体向好。
　　行业评级:增持(维持)。考虑到行业外部良好的政策环境,以及电网体制改革给上市电网公司可能带来的资产整合预期,维持对电网行业的增持评级。2010年以来上市电网公司持续跑赢沪深300,当前行业平均PB估值相对沪深300的溢价率已经创历史新高,建议关注盈利改善中、且估值较低的企业。
　　重点关注公司。岷江水电逐步走出汶川地震阴影,收入增速、盈利水平接近震前水平,未来新电站投产将带来新的业绩增长点,且当前PE估值水平处于行业内较低水平,值得关注。（海通证券研究所）