9、人民日报质疑股市制度设计不合理股民长期无合理回报
--尤其是4月以来，全球主要股市大多走强，美国股市更是连续创出两年半以来的新高。相比之下，A股市场在经历了2009年的反弹之后，这一两年一直处于上下两难之境，参与其中的投资者如履薄冰，稍不留神就会出现大幅亏损。
--不仅是普通投资者有这种感受，机构投资者同样如此。公募基金在2010年收益大幅下降之后，今年一季度又出现了300多亿元的亏损。由此可见，当下投资者的亏损是普遍性的，市场整体的风险大于机会。
--2001年5月，上证综指的点位在2100点左右，十年后的今天却仍在3000点之下，十年来的涨幅仅为四成。而这十年内，我国经济持续高速增长，GDP的实际增速平均在10%上下。十年来同样高速增长的其他国家，如巴西、印度、俄罗斯，其股市都出现了至少3倍的涨幅。此外，同期其他投资渠道的回报，如房地产、黄金等，也远远"跑赢"股票。因此，综合各种因素来看，这十年来，A股的投资者并没有充分分享经济增长成果。
--股票是一种风险投资，有涨有跌，有盈有亏。但如果在一个较长的时期里，股市整体上没有给予投资者合理的回报，不能充分反映经济基本面的变化，这就不是某一个投资者的投资水平或者运气问题，而需要从市场制度上寻找答案。
--A股市场在制度上存在明显"重融资、轻投资"的倾向。实际情况也确实如此。近年来，A股市场的上市公司数量、总市值、融资额等都连上台阶，在"量"的扩张上速度惊人。
--经过短短20多年的发展，在A股市场规模已经位居全球前列的今天，有必要转变发展思路，将投资者的利益放在更重要的位置。
--当务之急是新股发行制度的进一步改革和完善。近一两年，新股发行"三高"已经成为投资者亏损的一个重要源头。
（沙：问题早已存在，现象路人皆知，证券管理层就是一意孤行！）
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