百联股份：业绩表现稳步增长 电子商务成未来看点
　　迪士尼公园有助于公司拓展业务,新百联电子商务改革是亮点:迪士尼公园进入了实质性的建设阶段,作为上海地区最大的商业零售航母,新百联有望在迪士尼公园内或者附近开设百货及超市门店。新百联的电子商务业务也是一大看点,我们认为公司依靠集团的强大支撑、品牌优势、会员卡优势,未来零售航母的规模效应将大大提升公司的网购消费能力,2009年百联E城30个亿的销售规模,未来增长规模预计保持在20%左右。
　　盈利预测和投资评级:预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.65元和0.70元,按4月29日的收盘价15.22元计算,对应的动态市盈率分别为23倍和22倍。对比商业板块2011年整体24倍的预测市盈率,目前公司估值基本符合板块预期值,考虑到公司稳定的发展成长空间,所以仍然维持公司"增持"的投资评级。（天相投资 王旭）