行业配置：进可攻 退可守

　　我们觉得5月市场仍将保持震荡态势，行业选择的重要性要大于系统性方向的选择。从行业配置的角度来说，只有“进可攻，退可守”的行业才更具比较优势。在板块上，依旧主要看好金融、地产、商贸零售中的低估值品种以及家电；相对不看好的行业主要有工程机械、重卡以及有色金属，以及除焦煤外的其他煤炭品种。

　　在主题机会层面的细分子行业配置上，我们发现部分行业处在产品价格底部区域，如医药中的原料药，化工中的基础化工以及纺织服装等等。

　　此外，区域机会依旧是另外一条配置思路，相对看好新疆、西藏以及安徽的公司，我们认为上述区域财政支出的保证性较其他地区要高。

　　机构来源：长江证券 （中证网）