信息: 公司公布一季报:报告期内公司实现营业收入3.02亿元,同比增长28.73%,实现归属于母公司净利润3163万元,同比增长32%,一季度公司每股收益为0.19元。评论: 收入稳定增长。
报告期内公司实现营业收入3.02亿元,同比增长28.73%,基本扭转了去年三、四季度增速下滑的局面。毛利率基本保持稳定。报告期内公司毛利率为51.03%,较去年同期下降了将近4个百分点,去年下半年以来原材料价格一路上涨是公司毛利率下降的主要原因,公司2011年推出的新品能否有效抑制毛利率下降的局面还有待进一步观察。销售费用率占比下降推动净利润率提高。报告期内公司发生销售费用9663万元,销售费用率为31.955;较去年同期下降2.83个百分点;发生管理费用2034万元,销售费用率为6.73%,管理费用率较去年同期下降0.79个百分点。由于2010年上市募集资金9.6亿元,公司一季度利息收入大增,导致财务费用为-133万元。收益销售规模扩大,公司期间费用率快速下降,但仍高于行业平均水平,未来公司期间费用率仍有较大下降空间。上半年业绩预增。公司预期上半年业绩将同比增长25-30%。与公司在年报中披露的力争到2013 年主营业务收入近30亿元,净利润3亿元左右;未来三年的复合增长超过30%的目标基本相符。2011年公司上市募资项目也将陆续建成投产,预计公司下半年销售收入增速有望进一步提速维持公司“增持”的评级。我们预测公司2011年每股收益1.15元,2012年每股收益1.44元,对应动态市盈率分别为28.94倍和23.11倍,维持“增持”的投资评级。(中原证券)