好当家（600467）：目标价18.55元

　　□东方证券

　　公司是海产品养殖的龙头企业，主要从事刺参、海蜇等产品的养殖。公司拥有海域24.6万亩，但目前实际贡献业绩的海域仅为1.4万亩左右，不足总海域资源的6%。随着公司海参"精养池"改造进度的加快，以及增发再融资的实施，预计公司业绩未来三年可望实现50%左右的复合增长。同时，预计公司未来几年内还将进一步扩张海域。公司未来几年刺参业务处于快速放量期，主要来自于面积和单产双双提高。同时，公司积极拓展刺参深加工业务，降压肽或将成为公司新的利润增长点。受日本地震后重建，食品等物资缺乏的影响，预计今年食品业务收入可望有大幅的提升，盈利将进一步回升。预计2011年-2013年公司每股收益为0.35元、0.53元和0.76元(未考虑增发摊薄)。给予公司2012年35倍市盈率，对应公司目标价为18.55元，首次给予公司"买入"评级。