延长化建（600248）：目标价16.8元

　　□民生证券

　　公司发布一季报，实现归属母公司净利润为1720万元，同比增长48%；每股收益为0.04元。公司目前处于业绩拐点前期，转型前期。两个转型主要是：一是以集团内业务为主向集团内外业务兼顾的转型；二是以施工业务为主向施工设计业务一体化的转型。预计未来将收购设计院，实现设计施工一体化。预计公司2011年-2013年每股收益分别为0.42元、0.60元、0.88元，考虑到公司经营情况不断改善的预期，属于拐点型公司，可以给予较高的估值，给予目标价16.8元，对应2011年40倍市盈率。