2010年9月28日晚7时24分,国美特别股东大会投票结果公布,国美总裁王俊州（右）会后走到台下与邹晓春及黄燕虹（左）握手。 图/CFP

　　在投资者于“国美投票决战”中做出了理性选择之后,针锋相对的陈黄双方均开始以较为缓和的语气释放信息。29日,国美管理层方面与大股东方面分别对外发布了感谢信,均对股东的关注和参与表示了感谢。

　　在感谢信中,双方释放出了程度不一的和解信号。管理层明确表示,希望可与包括黄光裕在内的所有股东保持顺畅、有效的沟通,并且希望就公司未来五年发展规划与大股东进一步沟通与探讨,力求达成共识。黄光裕方面表示,创始股东将不懈努力,巩固国美的行业领先地位。

　　管理层称公司稳定最好

　　“对于股东提供的强而有力的支持,我们深感欣慰。”在公开信中,现任管理层表示,这是股东对现有管理团队过去两年的成绩的明确认可。

　　信中称,公司的稳定符合全体股东、公司的员工、社会及其他利益相关方的最佳利益。因此,希望可与包括大股东黄光裕在内的所有股东保持顺畅、有效的沟通,并且欢迎所有利益相关方提出具建设性的建议。

　　“对于大股东与董事会就本公司战略的意见分歧,董事会希望就本公司未来五年发展规划与大股东进行进一步的沟通与探讨,力求共同就本公司的发展方式达成共识。这将会让董事会及管理层确保本公司的发展战略和路径与全体股东的一致利益。”有分析人士认为,公开信中的这一句,有可能是接下来双方谈判的起点。

　　黄光裕坚信可最终获胜

　　昨日,黄光裕方面也发布了名为《让我们共同爱护国美》的感谢信,信中感谢了投资者、媒体、消费者、员工以及供应商等等。

　　黄光裕方面称,自创始股东提出召开特别股东大会以来,得到了社会各方的有力声援与支持,“创始股东确信,这些声援与支持基于一种共同的认知:我们共同的希望是建设一个强大的国美、全心全意为国民服务的国美”。

　　黄光裕方面在信中表示,“请大家一如既往地支持国美,支持创始股东为维护所有股东正当权益的合理诉求,我们坚信必将最终取得全面的胜利。创始股东将不懈努力,巩固国美的行业领先地位,精心培育国美这一具有国际竞争力的民族品牌,更好地担负企业家的社会责任,以实际行动回报社会,回报广大的投资者与消费者。”

　　记者注意到,虽然黄光裕方面的感谢信中,并没有提到与管理层继续谈判,但明确表达了“建设强大国美”的信心,这与管理层的公开信不谋而合。

　　双方或由明争转为暗斗

　　“增发授权被废除,这个是大股东乐于见到的,起码在一两年的时间里,大股东都不用担心自己的股权会被摊薄。”黄光裕方面人士昨日告诉本报记者,由于大股东要求重组董事会的愿望未达成,这场股东大会的结束将是另一场对决的开始。

　　在特别股东大会结束当天,国美董事会即表达出了和解之意,希望与大股东沟通,避免国美被分割。而黄光裕方面人士表示,大股东显然也并非希望国美分裂,但是具体会如何还需要黄光裕方面人士从香港回来再做决定。

　　投票结果显示,贝恩资本董事总经理竺稼以高票获得通过,进入董事局,包括黄光裕方面也支持竺稼进入董事局。竺稼在特别股东大会上也表示,贝恩与大股东之间并不存在利益上的冲突。

　　双方需找到利益平衡点

　　昨日,一位业内资深人士分析称,陈晓保住了职位,黄光裕保住了钱财,双方的新起点就是在寻找公司未来发展的道路上取得可以互相接受的条件。

　　据了解,在过去数月的控制权之争中,黄光裕只能根据家人的转述和媒体的报道对一些问题进行判断,而陈晓一方只能根据大股东代理人的表达来理解黄光裕的意思。其实,双方都存在着信息不对称。这种不对称,在某种意义上起到了激化矛盾的作用。

　　知情人士称,在此前黄秀虹与陈晓的会面中,“陈晓何时离开”被看作是黄家最主要诉求。而在杜鹃与陈晓的会面中,这一问题并没有涉及,而是讨论董事席位的问题。这说明,双方在寻找彼此利益的平衡点。

　　按照黄光裕一方此前发布的最后通牒,在11月1日之前,可能着手收回372家未上市门店,由黄光裕家族自己组织管理团队进行经营。不过,现在距离11月1日毕竟还有一段时间,双方有足够的交流时间。

　　分析人士认为,拆分国美只会两败俱伤。两个国美的竞争不仅仅是增加一个对手,而是形成内耗和残杀,让竞争对手得利。换句话说,黄光裕和陈晓的个人之争将演变成两家公司之争,对国美将造成致命伤害。既然双方在公开信中都一致表达了做强做大国美的意愿,显然不会轻易“搞分裂”。

　　■ 后续

　　贝恩将拥有较大话语权

　　昨天下午,北京市中小企业服务中心与大成律师事务所共同就国美事件召开研讨会,大成律师事务所高级合伙人吕良彪表示,国美大战最终是所有投资者行使自己的权利,得到的是一个平衡的结果,黄光裕保住了大股东的地位,陈晓则保住了领导权。

　　在国美大战中,竺稼重获委任的动议是八项提案中唯一以近乎全票（94%的支持率）通过的提案,这意味着,大股东黄光裕本人也投出了赞成票。侧面反映出,竺稼之前与黄家的沟通卓有成效。从一开始的剑拔弩张到握手言和,为日后的和谈留下了余地。

　　吕良彪认为,贝恩在国美大战中取得了最终胜利,不仅获得了巨大的财务收益,在贝恩与陈晓的“立场一致”中也可以看到贝恩拥有极强的决策地位,因此在未来国美发展中将拥有相当大的发言权。

　　一位上市公司研究领域专家表示,未来国美战局可能出现两种结果。一个是,黄光裕暂时同意陈晓留任,他则作为第一大股东收取利益,伺机再做调整。另外一个,黄光裕要求降低非上市门店托管费用,以“收回非上市门店”作为谈判筹码,双方最后达成一致认识。而对陈晓来讲,最终的结果可能是淡出董事会。

　　■ 说法

　　部分供应商认为国美不会分拆

　　“国美不可能分裂成两家,否则对供应商也是打击。”昨日,一位家电供应商高层表示,首先从合同的层面,双方的采购协议中明确认定,上市门店是非上市门店的担保方。假如国美分裂成了两家,这样的协议到期后,自然无法再执行。到那时,非上市门店如果单独采购的话,从谈判到供货都会面临不小的麻烦。

　　目前,国美的非上市门店有372家,大约是上市门店的一半左右。假如真的分裂了,仅从规模上看,在与上市门店以及苏宁的竞争中,显然处于极大的劣势。该人士分析,家电连锁目前都是规模效益,相互之间的制衡向来激烈,在管理人才、结款方式、特供机型、联合促销等等层面,都会产生想不到的麻烦。要是没有了价格优势,生存就会是大问题,更何况已经产生了信赖危机。

　　反过来说,“分裂”之后,对上市公司的股价影响可想而知,这是任何一方都不愿意看到的。

　　昨日,另有一名供应商高层表示,在刚刚过去的8月份,他们公司在苏宁的销量是在国美销量的两倍以上。而且,由于国美持续的斗法,他们虽然正常合作,但保持着“谨慎补货”的态度。

　　■算账

　　双方均已消耗千万以上资金？

　　据媒体报道,围绕国美控制权之争,双方已花费巨资。

　　《21世纪经济报道》报道称,一位港商和一个澳大利亚籍华裔女商向黄光裕均开出了数百万港元的“拉票”价码。报道中称,以陈晓为代表的董事会此前进行了10天左右的路演,有可能花费巨大,同时其在媒体公关等费用上的投入在2000万元之上。与之相对,黄光裕家族在媒体公关方面,也向两家公司各支付了约100万港元的费用。

　　对此,记者昨日向双方求证,至截稿时,未得到双方的回应。

　　■ 市场

　　协商结果影响国美股价

　　昨日,国美股价报收2.4港元,下跌3.61％。

　　美银美林昨天发布报告,认为陈黄双方协商的结果将决定国美近期股价表现。

　　美银美林的报告指出,这是个没有赢家的斗争。该行认为,特别股东大会的落幕,并不意味着纷争的结束,现在国美正处于一个“非常脆弱的平衡”状态。该行预计,国美大股东黄光裕和现任管理层陈晓一方,将展开协商,而协商的结果也将决定国美近期股价表现。

　　报告指出,黄光裕没有成功重组董事会,而董事会也失去了稀释黄光裕股权的灵活性。该行认为,国美董事会也已表达和解的意愿,任何协商结果将决定国美公司未来的股票表现。如果双方通过协商并不能中止纠纷,国美很可能“一分为二”,这意味着双输。

　　德银目前给予国美“买入”评级,目标价3.73元。不过目标价是假设管理层与控股股东无纠纷。该行认为,最好是三方(包括管理层、贝恩资本及大股东)可以达致战略共识,因纠纷只会耗尽各方资源。