9月20日，沪深两市午后震荡小幅下行，截至收盘双双收跌。上证综指收报2588.71点，跌9.98点，跌幅0.38%，成交906.94亿元；深证成指收报11150.33点，下跌57.92点，跌幅0.52%，成交776.97亿元。

　　盘面上看，午后保险股、航空股一度拉升上涨，随后黄金股、渔业股、酒类股等均有所表现。跌幅榜上，地产股、券商股等下跌，此外，医药股亦全天低迷。

　　保险股方面，中国平安上涨2.50%，中国太保上涨1.16%，中国人寿上涨0.19%。航空股方面，东方航空涨5.62%，中国国航涨2.90%，南方航空涨2.83%，海南航空涨2.50%。有色金属板块多数个股下跌，黄金股逆势收涨，恒邦股份涨6.68%，豫光金铅涨3.23%，山东黄金涨1.62%。酒类股方面，青岛啤酒涨5.15%，ST皇台涨停、通葡股份涨4.14%。

　　跌幅榜上，地产股跌幅较大，华丽家族跌7.64%，光华控股跌5.89%，深振业A跌5.81%，卧龙地产跌5.57%，权重股方面，金地集团跌3.11%，招商地产跌2.13%，保利地产跌1.91%，陆家嘴跌1.28%。金融股方面，券商股表现较差，广发证券跌3.06%，东北证券跌2.43%，中信证券跌1.80%。医药板块全天跌幅较大，天目药业、瑞普生物跌停，丰原药业跌9.52%，三普药业跌9.10%，白云山B跌6.91%。

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　　券商：节前市场难有表现

　　2700点久攻不下，2600点一击就破。上周短短五天，股市风云变幻。上周周跌幅达到2.42%，为7月中旬以来最大单周跌幅。加上中秋、国庆“双节”临近，假期效应也使得市场交投开始趋向清淡，周五日成交金额下降至近1800亿元的偏低水平，市场承接力量薄弱。在此背景下，多位分析师认为节前市场难以有重大表现，下周或仍将弱势调整，震荡区间维持在2550-2600点左右。

　　且战且退可能性大

　　申银万国市场研究部副总监钱启敏表示，虽然不对称加息、提高银行资本充足率等利空传闻并未兑现，但大盘并没有出现有力回升，说明本质上行情就有内在调整的要求，因此后市大盘且战且退的可能性很大，考验2500点支撑将会是大概率事件。

　　钱启敏分析道，从技术上看，上证指数在2600-2700点盘整数周，本周选择向下突破，再次印证了市场久盘必跌、不进则退的规律，同时该区间形成上档阻力。由于目前指数离密集成交区距离过近，因此向下还需要拓展空间；从热点上看，虽然题材股仍在孜孜不倦地寻找亮点，但个股活跃度已经明显下降，热点持续周期缩短。此外，由于未来三周都不是完整的交易周，因此受节日情结和时间分散影响，交易投入会有所懈怠，尤其在调整阶段的做多激情不高，套现意愿反而强烈。再加上农行破发、工行等金融股频现新低，对市场人气及机构信心打击很大。

　　西南证券首席策略分析师张刚对下周行情也较为谨慎，他表示中工建三大行的配股计划将压制银行板块走势从而拖累股指，创业板、中小板、主板在“十一”过后都将迎来解禁潮，可能导致这部分高估值股票遭到抛售。总体来看，节前市场走势不乐观，建议投资者应大比例套现积极参与新股申购。由于大盘的下跌使市场风险加大，新股的无风险收益将对资金形成很强的吸引力，促使更多资金进入一级市场进行新股申购，从而将使原本不宽裕的资金面显得更加紧缺。

　　消化利空后市可期

　　由于“利空”因素已提前消化，因此在一定程度上制约了市场下跌的空间。分析师普遍认为，随着消息面的逐步明朗，下跌力度将逐步递减，后市仍然可期。

　　财通证券高级分析师陈健认为，虽然金融地产板块仍承受着重压，但目前的形势对市场形成系统性风险的可能性不大。一方面，目前加息可能性不大，欧美正进行二度刺激，加息会扩大人民币与美元的息差，促使国际热钱涌入，从而加大输入性通胀压力。另一方面，中国股市已经成为吸收超额流动性的最佳蓄水池，如果管理层对股市进行调控，其中的流动性分流出来，房地产价格必然会出现报复性上涨，通胀压力将会继续加大。

　　日信证券首席策略研究员徐海洋进一步强调，宏观经济企稳和相对宽裕流动性是行情发展最重要的支撑。政策调控的方向也并非全面收紧，加快保障性住房建设，为“十二五”规划经济转型营造稳定的经济环境，都需要相对宽松的财政货币政策支持。

　　因此，光大证券首席分析师滕印认为，中小盘优质股经过阶段技术性调整后，仍有望成为结构性行情的领涨品种。特别是“十二五规划”政策受益行业、三季报业绩增长的股票有望成为十月市场的重要热点。银河证券易小斌建议，关注下跌中凸显价值的个股，从价值和成长性的角度配置股票，但操作上应以谨慎为主。行业上建议短期关注受益人民币升值的航空运输、造纸板块，以及双节长假临近时旅游、酒店、商业、食品饮料等板块的交易性机会。不过，从更具成长性和持续性的视角来看，市场更大的机会还是蕴藏在战略新兴产业之中，如央企重组和节能设备。(沈梦捷 新闻晚报)

　　回调之后尚有生机

　　地产板块调控预期加强，两市周一再次震荡走低，成交低迷。中秋佳节临近，市场并无重大利空，只是中央各大媒体纷纷强化楼市调控预期，心理层面的压力越来越大，地产股走低，题材股退潮，各板块普跌，临近收盘石油股、银行股率先打响60日线保卫点，股指直线拉升接近翻红。

　　大盘一度跌破60日线，并创出回调低点，中期均线面临严重考验，银行股消化众多“莫须有”的利空，于60日线处率先反击，事实说明此轮受银行股拖累的回调只是空头陷井。从9月16日大跌中无一只股票跌停，到刻意制造的银行拨备计提金额上调和监管层要求银行资本充足率上调利空传闻，都可以看到刻意打压的迹象，回调或只是空头陷井，银行股在关键技术性支撑位出手做多，意在稳定市场信心。2600点作为箱体下轨2550点的前站，是短线的生命线，若2600点能及时收复，将维持中线谨慎乐观的观点。

　　银行股王者归来，牵一发而动全身，午后大盘有望延续反弹行情，个股走势仍呈分化格局。箱体格局未破，中线可谨慎乐观，2600点和60日线仍面临严重考验，操作上建议控仓持股。(刘敏 国诚投资)