申银万国：北斗发射提速，看好地面设备需求增长(荐股)

　　新华网西昌5 月31 日电，西昌卫星发射中心负责人表示，我国将于近日在西昌卫星发射中心用"长征三号丙"运载火箭，择机发射第四颗北斗导航卫星。目前火箭、卫星状态良好，各项准备工作进展顺利。

　　北斗二代导航天基体系建设进入高峰期。北斗卫星导航系统未来10 年要发射将近50 多颗星（包括替代、更换）。尤其是2012 年之前，我国要建立覆盖亚太的区域导航系统（大约需要12-14 颗星），这两年将进入到北斗组网的关键时期。对此国家非常重视、巨额投入，设立二代重大专项，支持北斗二代导航产业发展。

　　北斗地面设备 2020 年将达到1000 亿规模，2011 年逐渐进入爆发期。北斗二代导航系统的建立将拉动北斗二代导航芯片、导航终端、授时设备、基于位置的信息系统和运营服务等相关卫星应用市场的快速增长。根据测算，2020 年中国卫星导航产业预计达到4000 亿。按照国际地面设备通行25－30％的占比、北斗多模导航地面设备80％的国产化率比例，2020 年我国北斗相关地面设备的市场规模将从目前的5 个多亿上升至1000 亿左右。尤其是军方和行业用户在国家安全战略下需求将快速释放，预计2011 年下半年进入爆发期。

　　企业发力突破短板，分享地面设备爆发式增长机遇。目前影响北斗产业规模化发展的除了北斗天基体系之外，最主要的制约因素是具有核心知识产权的接收机芯片的设计和制造尚存在不足。然而，包括中电20 所、中电24 所、中电54 所、中国卫星、航天电子、国腾电子、北斗星通、东莞泰斗、东方联星等现阶段都在芯片设计和制造上加大投入，力争突破短板，占领产业链的制高点。后期将通过逐步验证，逐渐实现规模化制造。短板的突破有效拉动北斗产业规模化发展。

　　看好综合竞争优势突出的企业。虽众多研究机构和企业都设计了具有自主知识产权的北斗（多模）芯片，但我们认为作为规模化生产的产品，北斗芯片将最终成为2－3 家企业垄断竞争的格局。技术实力、管理水平、资金实力、客户资源是决定谁最终能胜出的关键因素，我们看好综合实力更加突出的中国卫星、北斗星通和国腾电子。

　　推荐卫星应用领域的龙头企业。推荐受益于发射提速的卫星研发制造垄断性龙头中国卫星；推荐北斗卫星导航应用领域的龙头、并正在研发北斗SOC 芯片的的北斗星通；建议关注即将上市的国腾电子。（申银万国证券研究所）