国泰君安：调整期如何应对？短期重防守 中期重布局

    调整期如何应对？

    兼顾盈利、估值以及微观交易结构。从近期数据看，地产销售、商旅出行与中下游开工等高频数据修复斜率不同程度的出现放缓，尤其是反应增量需求预期的企业招聘意愿持续下滑，这意味着顺经济周期板块或很难成为当下配置的优先选择。

     同时，美国硅谷银行破产(高利率、低资产回报下全球金融风险不确定性)与国内信贷监管(不法贷款中介治理)下，市场风险偏好会受到抑制，并且近期市场成交的下滑以及主题交易热度的下降，投资者同样需要降低短期交易过热、换手率过高板块的预期收益空间。调整期应该如何应对？我们建议兼顾一季报确定性较高，前期调整较为充分的板块。

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