节前红包行情泡汤 股民无奈只能死扛！边风炜：拿什么拯救A股？

    回溯A股历史，四季度行情存在所谓的“日历效应”，低估值及部分早周期板块在四季度往往表现出色，胜率较高的行业包括白电、保险、工程机械、铁路、白酒等。

    天风证券首席策略分析师刘晨明介绍，四季度“日历效应”是否有效，需要满足一定的条件。他表示，四季度以大金融为代表的低估值板块能否展开估值切换行情，主要取决于对经济环境的预期，集中体现在中长期贷款指标上。当前来看，国内库存周期和地产周期、海外经济周期可能尚未出清，拐点还不清晰。

    刘晨明表示，市场在年末更倾向于布局高景气或困境反转行业。此外，交易拥挤度也是布局时可以参考的指标：经过一段时间的调整，军工板块率先完成拥挤度消化，在9月率先展开反弹；风电设备板块交易拥挤度也已降至临界值下方；其他明年有望高景气的板块，如新能源车、光伏等，交易拥挤度也较前期明显下滑。

    张启尧同样推荐关注高景气的成长赛道。他表示，当前以新能源、半导体、军工为代表的主要成长赛道估值水平都处于历史低位，拥挤度也已降至今年4月市场底部的水平。具体来看，军工板块盈利预期较高，可关注航空发动机、主机厂方向；半导体行业虽然今年处在全球景气周期下行阶段，但明年有望迎来更好的投资机会。

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