中信建投陈果：四季度市场仍有机会 新能源估值并不极端

    消费复苏从中期来看是确定的。从内需来讲，疫情扰动最大的时候过去了，但是在这个过程中确实会有个反复，拉长来看边际影响在减弱。

    人们也会越来越适应目前的状态，适应后消费习惯也会恢复，带动整个经济收入恢复。但是这个趋势的进度会比较缓慢，需要一定的耐心。

    另外我们还要考虑到估值的因素，消费股估值分化，部分消费股还处在历史均值以上的区间，因为市场也认为疫情的影响终将过去。所以在这种情况下，消费股我觉得它有绝对收益空间，但是需要比较长时间去等待，短期爆发力和弹性不会太大。

    提问：您现在如何看待港股市场？

    陈果：港股市场底部应该是探明了，未来的方向是比较缓慢的修复，缓慢的底部抬升趋势。

    从核心的逻辑来讲，港股受海内外多方面因素影响，在盈利端主要看国内经济，在流动性层面要看全球包括美联储的货币政策。风险偏好层面，港股受中国整体的产业政策的影响，包括市场对于平台经济政策的一些预期解读等。

    从前面4月份的经济底部，以及平台经济政策相关的表述，美债利率长端见顶，港股市场最差的环境已经是过去。我觉得港股在战略上要抱着积极的态度，战术上要有耐心逢低增加配置。

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