天风证券：6-8月大盘价值和大盘成长的胜率最高

    配置策略：权益市场的胜率和赔率双高，维持权益配置比例【高配】。本期大盘价值、成长、周期的胜率和赔率均有提升，依然可以反映市场对修复交易的期待和对确定性的追求，建议提升大盘价值股的配置比例至【超配】，维持成长股配置比例为【超配】，提升周期股的配置比例至【超配】。

    (2)债券：下调利率债至【低配】，维持高评级信用债【低配】，提升转债至【标配】

    利率债的胜率进一步下降至中低水平，基本面斜率修复，但通胀上行斜率缓和、信用改善迟缓给利率上行带来阻力。未来宽信用打破资产荒和极度宽松的流动性开始收缩是利率上行的路标。高等级信用债的胜率跟随利率债下行，目前两者胜率基本持平。可转债的胜率跟随权益小幅回升，处在中性水平。

    利率债的期限利差维持在中高位置，久期策略的盈亏比偏高；流动性溢价维持在很低的水平，杠杆策略的盈亏比较低。流动性预期从中性回升至较高位置，市场对未来货币收紧的预期开始增强。3年AAA级与AA级信用利差处在较低位置，信用溢价低，信用下沉的盈亏比偏低。转债的股性赔率上升，债性赔率下降，整体赔率与前期持平，仍然处于中低水平。

    配置策略：下调利率债至【低配】，维持高评级信用债【低配】，提升转债至【标配】

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