民生证券：历史上低估值板块行情的启动意味着什么

    2 面对资产价格对于基本面的抢跑，当前市场仍有不少“隐忧”需要解决

    历史上低估值板块行情的启动，要么意味着过去反弹行情的结束；要么意味着新一轮主线的开启。而历史上也确实存在资产价格本身对于基本面的抢跑行情，但面对这种“抢跑”，我们认为市场仍有一些问题需要解决：

     第一，疫后复苏带来的经济数据拐点确实已经确立，但复苏的弹性其实我们目前还无法明确地下结论：至少从目前期货市场与股票市场出现了背离来看，不同类型的投资者其实对于经济复苏弹性本身仍存在分歧：今天在股票市场上涨的同时，南华工业品指数延续了6月9日以来的下跌，尤其是与经济总量恢复强相关的煤焦钢产业链对应的商品。而站在2020年6月底开启的复苏“牛市”中，当时商品与股票是一同上涨的。第二，当前市场仍在期待更多的宽货币，而资金的“脱虚入实”其实还未真正启动，这一点也与2020年6月底存在明显差异；

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