国泰君安证券：A股是筑底过程当中的反弹 仍需要时间磨底

    A股是筑底过程当中的反弹，政策效果不明朗仍需要时间磨底。本轮“吃饭行情”的反弹与经济增长和企业盈利预期并没有太大的联系。但是，要注意股票市场在整体反弹后将重新审视基本面修复和需求变化以及重新平衡微观交易结构。

    我们判断行情行至6月中上旬，Q2业绩预期钝化的逻辑不再适用，复工复产后基本面需求的判断将重新主导基本面，稳住经济需求以及恢复信用扩张仍然是当前股票投资的重要前提。

   宽松政策的预期正在从分歧走向一致，但是宽松政策的效果的分歧仍然巨大，这是当前股票市场难以顺畅进入交易趋势性的反转核心原因，也是场外资金能否大规模入场，存量博弈格局结束的掣肘。

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