国君策略：聚焦低风险特征 看好基建消费方向

    综合PE与PB估值，当前估值性价比较高行业包括基建建设、建筑、房地产、轻工制造等。从预期PE历史分位数来看，2022预期PE分位数处于历史低位水平的行业包括房地产(0.1%)、轻工制造(0.1%)、建筑(0.1%)、基建建设(0.1%)、等。从预期PEG来看，2022预期PEG小于1的行业包括农林牧渔、商贸零售、房地产等。从预期PB-ROE来看，估值盈利性价比高于沪深300的行业包括建筑、基建建设、工程机械、煤炭、钢铁等。综合而言，符合估值盈利性价比高、PEG小于1且预期PE估值处于历史低位等条件包括：保险、基建建设、建筑、房地产、轻工制造、石油化工、机械设备、化工等行业。

    综合交易活跃度和北向资金净流入来看，我们看好交易拥挤度较低、北向资金持续净流入的基建、消费板块。从交易活跃度来看，半导体、新能源的高估值成长赛道在交易拥挤度较高、海外缩表预期加强的背景下交易活跃度下滑，而消费、基建方向近期交易活跃度回升。从北向资金流入来看，此前北向资金大幅流入的新能源方向存在微观交易结构恶化风险，而基建、消费方向微观交易结构恶化风险低。

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