基金净值又跳水 何时能见底？注意这六个信号

　　信号一：
　　估值中位数：当前位于历史低位
　　从历史看，市场大底必有“估值底”，合理的估值是支持市场长期走强的重要条件。行情总是在绝望中开始、在犹豫中前行、在狂欢中落幕，而我们要做的就是在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。可以参考的指标是全A股PE中位数所处的位置，因为PE代表了市场悲观和乐观的程度。

　　根据统计，过去4次历史大底时，PE中位数都位于历史的底部区域；反观当下，当前全部A股的PE中位数为27倍，与过去4轮历史大底时的平均估值水平(27倍)相当，具备“低估值”特征。图片
　　信号二
　　股票的性价比超过债券
　　国内的大类资产主要有两种——股票和债券，所以股和债的性价比往往是此消彼长，而且在历史的4次股市大底时，股票的吸引力都极为凸显。一般而言，可以用沪深300股债收益差，即沪深300股息率减去10年期国债收益率来判断股债性价比，因为其代表了股相对债的安全边际高低程度。当沪深300股债收益差运行至历史高位时，股的性价比是极优的；反之，若运行到历史低位，则债的性价比是极优的。

　　就目前而言，沪深300股债收益差接近历史高位，所以从资产配置的角度看，股票的吸引力远超过债券，换句话说，当前的股票资产更是“时间的朋友”。

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