轻指数重个股！两大投资逻辑曝光 首选防御性品种？

    另外，华金证券提到，纵观全年，预计2022年A股市场将呈现V型走势。上半年，国内货币政策以稳为主，上市公司业绩增速回落，流动性在海外持续收缩的背景下实际将表现为中性偏紧，业绩估值双杀，风险偏好难有大幅提升空间，市场或需要继续向下寻找支撑；下半年，逆周期调节政策有望发力，产业驱动从老经济转向新经济，中国经济增长模式从高增长转化为高质量发展，居民资产配置从以房地产为主逐渐转为以资本市场为主，A股将重回慢牛之路。

    行业配置方面，该机构进一步指出，上半年业绩估值双杀，首选防御性品种，如低估值的银行保险、建筑和必选消费等。同时，在PPI下行背景下，中游行业景气逐步回升，汽车零部件、机械设备等有望受益。下半年重回成长，增配业绩确定性较高的新能源、大科技和国防军工等内生景气行业。概念方面重点推荐央企改革、疫情后复苏板块。

    宏观方面，海通证券认为，今年1月社融和信贷总量数据显著超预期。但从结构上来说，实体内生的融资需求确实依然弱。其实每一轮大宽松开始的时候，经济内生动力都是不足的，也往往存在票据短贷占比高的问题。但不论是短期资金还是中长期资金，都能应用。因而，只要政策继续宽松，终能实现经济改善，融资结构也会好转。我们继续对接下来的政策力度保有信心，并维持前期观点，一季度融资持续改善可期。

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