中金公司：加息避险双至 黄金市场去投资化如何演进？

    往前看，在流动性收紧周期内，我们判断实际利率将逐步占据黄金市场价格的主导地位，其将受到货币政策、市场情绪和通胀预期的共同影响。而本次FOMC释放加息前置指引基本符合预期，短期促成加息加快的主要因素在于通胀高企，其背后的核心支撑在于疫情冲击下的全球供应链修复低于预期。而随着疫情的持续修复，我们也不能排除美联储后续政策路径修正的可能。

    因此，对于黄金市场，我们提示未来通胀预期的影响可能要大于加息预期，加息预期导致的避险需求可能不会贯穿全年。当前加息提速的市场预期已基本兑现，在货币政策节奏阶段性企稳、市场仍心有余悸之际，我们对近期黄金市场变化及短期影响因素进行复盘及分析，并对未来中长期内贵金属市场的价格走势提出主线预判。

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