深度：港股今年竟成全球最差？失落根源何在
12/17
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科技股市值较高位蒸发10万亿
11月中旬以来，港股开启新一轮调整。对于近期的新一轮下跌，颜招骏在接受证券时报记者采访时认为，影响港股及港股科技股的主要因素包括以下几个方面：
一是美联储收紧货币政策的预期，流入港股的增量资金减少，投资者降低风险资产的仓位。美国通胀压力急升，鲍威尔删除了通胀仅是暂时性的看法。预期美联储为应对通胀压力而加快收水，目前利率期货显示明年5月加息的几率高达59.1%。
二是，监管政策因素导致企业的盈利及收入增长预期被下调，估值亦因风险溢价上升而被下调。
数据显示，港股的ROE持续跑输反映公司的获利能力在下降。恒生指数的ROE从2016年的13.38%下跌至目前的11.25%，而同期标普500指数的ROE由15.29%上升至目前的22.58%。从过去5年维度来看，恒指、MSCI中国指数、沪深300指数的ROE都呈现向下趋势。所以过去5年美股表现一枝独秀，而恒指严重跑输，背后不仅反映美国的量化宽松政策，还反映了上市公司的经营效率。
三是房地产企业违约的风险外溢忧虑。下半年内房债务危机促使港股出现多米诺牌效应，一众内房股、物管及内银被牵连，而此类股份亦纳入了恒指成份股，因此在内外因素叠加下，恒生主要指数表现低迷，一些核心资产股价甚至遭遇“脚踝斩”。
比如，恒生科技指数主要追踪在港交所上市的30只最大型科技板块股份，当前权重股包括阿里巴巴、腾讯、京东、美团、小米、快手，舜宇光学科技，涵盖了互联网、电商、社交、消费电子、半导体等行业。
这30只成份股中，年初至今只有5只股票上涨，25只股票下跌，30只成份股最新总市值较年内高位蒸发约10万亿港元。
这也直接导致投资港股的基金今年以来表现疲弱，甚至出现亏损。
沪港深基金是一类能够借助沪港通和深港通渠道投资部分港股的公募基金。今年之前成立的沪深港基金中，年初至今超过半数录得负回报，回报中位数约为-3%。最新数据显示，一大批重仓港股的基金年内净值跌幅超过10%，科技、互联网、医药、消费等方向的基金净值跌幅普遍达到10%-20%。
揭上海人都爱的"光明"
