国泰君安2022年资本市场 明年重点布局方向与投资逻辑
2022年大势研判方面,陈显顺建议积极布局跨年行情,同时看好春季躁动接棒跨年行情。但陈显顺也表示,躁动后上升势能或将短暂约束,预计将重回区间震荡,下半年市场将逐步回温。
风格研判上,陈显顺判断成长机会仍在,价值将重回舞台。成长方面,景气赛道机会仍在,但难以贯穿全年,行情节奏依赖流动性预期,春季为关键的观测点;价值方面盈利的稳定性叠加修复趋势,价值将重回风格配置的舞台中央;消费方面“弱周期”属性在经济放缓的过程中提供了确定性。
行业配置上,陈显顺表示制造盈利向好,消费否极泰来。具体看好以下几个方面:
一是金融,推荐估值盈利性价比高的标的;
二是消费,聚焦消费中“涨价”主线,推荐竞争格局改善的生猪、白酒、食品、汽车、餐饮旅游;
三是科技成长,推荐高景气延续的新能源细分赛道、智能驾驶,以及景气反转上行的VR/AR设备类公司;
四是高端制造,伴随2022年PPI趋势回落,上游成本压力缓解后中游设备制造端迎盈利修复,推荐计算机光电、军工装备、机械设备。
黄燕铭表示,明年整体上对于科技类股票仍然较为重视,重点包括新能源、军工制造、电子、高科技设备类制造等领域,以及大家一直强调的元宇宙板块。
“元宇宙现在更加看重是的制造端和设备提供端,我们认为元宇宙一定是先从设备制造逐步走向应用的过程,当前更重要是在制造端而不是在应用端,这需要时间逐步去演化,不断去确认它的确定性,摆脱风险,逐步投资提高的过程。”黄燕铭说道。
关于2022年的年度策略,陈显顺将其总结为四句话:
春季进攻无碍,夏季防守在怀。
成长机会仍在,价值重回舞台。
周期盛极而衰,消费否极泰来。
制造盈利向好,拥抱科创时代。