嘉实基金王鑫晨：互联网公司迎来反弹 看好A股计算机软件板块

    王鑫晨：你刚才说的几种可能都有可能发生，取决于市场的变化。我们投资还是抓住一些不变的东西，而且看的会稍微看的长一些，不会那么短。仍然回到这个公司所处的行业怎么样，这个公司自身的能力怎么样，这个公司能不能在未来的发展中实现持续的盈利、现金流的成长，以及现在还能够合理下得了手的估值，这类是比较好的投资标的。

    当然进入低估值去淘宝有它的道理，因为当市场特别拥挤的时候，在某些赛道里面特别拥挤，难免在另外一些行业容易被忽略，这里边有一些股票可能是顶着宏观，或者说中观不这么景气的情况下，会有不错的表现，这需要我们去挖掘，那种地方就不是那么板块性的，是谁都行，肯定有一个中观β的行情。在低估值里面大家就要挖掘一些能够抗周期、实现独立自己成长α型的公司。所以投低估值大家切忌要小心价值陷阱，可能看上去很便宜，但盈利如果每年每况愈下，其实是一个价值陷阱。

    另一个方面，如果你觉得高估值会继续进攻，高估值也有陷阱，确实有些赛道比较拥挤，我相信一般散户投资者如果都在往那个方向投资，其实已经比较明显了，券商都知道了。你要赚剩下的钱必须指望它持续景气，并且超预期，这是比较困难的，包括以新能源举例，整个链条都很景气，但有很多环节相对产能扩张的速度现在供不应求，但有些产能很难扩，有些产能很容易扩，带来对于资本面的影响是不同的，这也是需要分析的。我建议是不要以一个板块或者风格的思路去进行择时和投资，这样胜率不会太高，我收回来你刚才那个问题也回答不了。

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