四季度“子弹”打向何方？头部公私募大调查揭秘

    今年前三季度，A股市场再次应验“测不准”原理。春节前机构重仓股一骑绝尘，春节长假后美债收益率快速上升导致市场急跌，二季度白酒、新能源等热门板块展开一轮强势反弹行情，三季度周期板块独领风骚，市场风格多变令投资难度大增。

    站在四季度的起点，市场接下来会如何演绎？消费板块的短暂反弹能否持续？头部公私募机构将重点布局哪些板块？近日，针对上述市场关注的问题，上海证券报记者邀请权益类基金规模排名前50的公募基金公司和多家百亿级私募机构参与了四季度投资展望的问卷调查，并采访了多位资深投资大咖，力图揭开2021年最后一个季度的财富密码。

    大势：震荡行情大概率会延续

    用“宽幅震荡”可以概括2021年前三季度A股市场的走势。进入四季度，后市维持震荡行情的观点依然占据上风。问卷调查结果显示，高达87.5%的受访者认为四季度A股市场将延续震荡走势，只有12.5%的受访者认为市场存在一定的反弹空间。

    具体来看，在宏观层面，多数受访者认为宏观经济将延续现有态势。另外，近七成受访者认为，受大宗商品价格上涨掣肘，降准、降息等政策提供的流动性边际宽松力度有限，可能在相当程度上制约四季度市场的风险偏好。

    东方基金分析道，四季度国内经济仍存在一定程度的不确定性。海外方面，以航空为代表的出行需求持续复苏，为油价上行形成了新的支撑，若冬季发生极端气候，能源价格可能进一步上行，进而推高国内相关产品价格。因此，综合来看，投资者应当对震荡行情做好准备。

    新华基金也表示，近期工业品价格的快速上涨虽然为强周期板块带来了阶段性交易机会，但会进一步侵蚀中下游尤其是中小企业的盈利能力。在此背景下，预计市场将维持弱势震荡走势。

    “四季度市场整体格局将是‘盈利下行’和‘宽松上行’的组合，仍将延续震荡行情。”清和泉资本投资总监吴俊峰直言。

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