四季度放平投资心态！超预期的低位价值板块具备一定防御性

    华泰证券提到，随着投资、消费等指标走弱，叠加原材料价格高企，企业盈利尤其是中游制造业出现趋弱迹象，进入到四季度，防御重要性提升，国内能耗双控政策对配置层面的影响延续，海外关注美国财政政策等，主要投资线索体现在“分散投资、均衡配置、规避政策风险+外资定价较强领域的抛压风险”之中。

    该机构还指出，四季度风格再平衡需求延续，大市值风格在四季度，以及明年一季度的配置价值或有提升，虽市场风格系统性切换到消费金融尚言早，但左侧布局可降低踏空风险。整体来说，面向四季度，降低投资回报预期，放平投资心态甚为重要。交易层面，前期涨幅不大，业绩释放符合预期，或超出预期的低位价值板块具备一定防御性；近期银行、地产板块的反弹正形成与“周期退潮”的跷跷板效应。

    在操作策略上，华泰证券进一步表示，继续秉持“积小胜为大胜”的理念，后续组合仍将保持均衡配置的思路，在科技制造、周期、金融、消费等板块进行布局，并结合三季报上市公司业绩情况，循着安全边际+景气度并重的主线进行配置，自下而上产品配置层面将会强化精选高Alpha产品的思路。

    国盛证券指出，继续专注政策鼓励扶持的产业、高景气度行业、具备产品议价权的细分领域龙头，资金最终会“锚定”企业的业绩，依旧看好相对低估的二线蓝筹。操作上，结构化行情将延续较长时间，消费阵营取代周期权重，成为新的主线，市场下方支撑有效，当前位置风险收益比良好。维持高景气度的行业，仍需要密切关注，军民融合、高端制造调整充分，大概率重拾升势；另外随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，值得重点关注。

来源（东方财富网、东财研究中心）

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