东北策略邓利军:九月延续震荡 中小盘成长仍是主线
热门成长板块进入尾部行情,从宏观、行业和交易三因素来看,9月中下旬可能面临行业风格变化的风险。首先,近期热门成长板块已进入尾部行情:(1)新能源板块近期的上涨在结构上主要是小票补涨,龙头大票滞涨;(2)偏周期和制造业的中小成长板块表现较强,资金腾挪下已经出现明显的风格扩散特征。
其次,根据历史复盘结果,重新审视影响风格变化的宏观、行业和交易三因素来看:
(1)宏观层面,9月中旬美联储会议可能偏鹰,对高估值成长板块估值有压力,因近期Taper预期反复,8月27日杰克森霍尔会议美联储表态偏鸽,9月中FOMC会议偏鹰概率较大。
(2)行业层面,政策催化下制造业与消费行业的相对景气优势可能显现:下半年出口、投资承压,推动“专精特新”等制造业发展的相关产业政策持续推进;推动大众消费来托底经济可能是四季度政策导向重点,旅游酒店、餐饮有望迎来景气上行,这都将相对削弱芯片、新能源等成长板块的景气优势。
(3)交易层面,当前高成交额难以长期维持,近期市场日均成交额维持1.2亿左右,高于春节前后的1.1万亿,但微观资金面条件远弱于当时。
本文来源:热线财经综合 作者: 责任编辑:杨宵敏