基金圈炸了！上海的基金经理比北京深圳的更会赚钱？是真是假

    于是我们统计了今年3月1日-7月20日全市场投资新能源概念的公募基金的净值数据和收益率。剔除掉一些极端值，一共留下了462只基金作为分析样本。(起始点选择3月1日，是年初杀白马后、“硬科技”行情启动前；结束点选择7月20日，是教育股大崩盘并影响大盘表现之前)

    统计结果发现，2021年3月1日-2021年7月20日，上海167只基金的平均收益率是15.42%，北京40只基金的平均收益率是11.94%，深圳145只基金的平均收益率是10.81%。

    在二季度的新能源行情里，上海的新能源概念基金平均收益真的超过北京和深圳，并且差距有4个多点。

    “造成这种差距的原因是上海的基金有特殊的玩儿法，简单来说，就是估值上透支某些公司的预期。”有资管投研人士称。

    该名资管人士称，在新能源、硬科技板块上涨的行情中，不同机构对相关板块的公司如何估值出现了分歧。比如北京和深圳的机构比较保守，在比较乐观的背景下，很多基金经理也只敢按照3年的预期市值给出现在的股价，而上海的基金经理们比较激进，把预期市值拉长到5年，来计算现在的目标股价。

    “一般来说，一年的确定性最高，5年后谁知道公司会发展成什么样。3年已经比较乐观了，投研人员会去调研上市公司上游厂商的订单，比如上市公司预购了多少机器、零件，对应的自己未来能够生产出多少产品、创造多少收益。因此，往往能够依靠上市公司的上游订单，模糊地计算出它1-3年的增速。”上述资管人士称，再往后不确定性就太高了。

    但是在二季度情绪和流动性都比较高的时候，乐观的基金经理把预期打满，直接按照上市公司5年目标产能下的高增速来计算股价。尤其是新能源、科技等板块，公司们本身的高增长、伴随着它们是政策指引的方向，基金经理们就更敢于给出高估值。

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