公募基金展望下半年市场：成长风格占优 把握高景气行业机会
07/09
08:00
今年以来，A股结构性行情特征显著，钢铁、煤炭等涨价驱动的中上游材料行业，以及新能源、汽车、医药、电子等高景气成长行业，成为上半年领涨板块，体现了市场从业绩稳定性溢价到成长性溢价的转变。
展望下半年，基金公司普遍认为，经济复苏带来的企业盈利高增长将逐步回归正常，成长依旧是最值得配置的方向。
宏观回归常态特征明显
建信基金认为，下半年宏观面回归常态化的特征将更加明显，其特征将包括：国内经济增长将逐步回归长期中枢；大宗商品上涨同比拐点已经显现，国内调整快于国外；全球货币政策趋于正常化，预期美联储第三季度释放收紧信号，国内上半年偏宽松的资金面和偏紧的信用环境有所改变。下半年影响市场的因素相对复杂，总体上看，经济复苏带来的企业盈利高增长将逐步回归正常，流动性强驱动因素有所收敛，估值变动带来的市场波动料将放大，核心关注点是美联储收紧信号及美债收益率的变动幅度。
嘉实基金认为，国内经济延续向好，预计全年GDP增速有望在8%以上，上市公司盈利有望实现15%~20%高增长。与经济用3年时间恢复到潜在增速水平相适应，财政和货币政策也有望用3年时间回到正常水平。2021年财政和货币政策力度或介于2019年与2020年之间，既不太松也不太紧——政策逐步退坡，边际温和收紧。
新华基金认为，二季度市场震荡反弹，最主要的推升因素在于全球通胀超预期上行的同时，国内和海外流动性都较为宽裕。上述流动性和通胀的组合在下半年可能发生明显变化，全球通胀预期会随着中美经济动能走弱而有所降低，海外流动性则因为美联储缩减购债落地在即而面临边际收紧的压力。
国海富兰克林基金认为，流动性宽松叠加预期经济增速即将见顶的宏观组合下，市场追逐具备长期产业空间且短期高景气的成长板块。预计三季度全球经济仍然处于渐次复苏的通道中，流动性依然会保持目前松紧适中的状态，不会出现快速紧缩的情况。
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