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民生策略:市场超预期上涨该如何应对?配置建议

  所以接下来要继续在估值这个维度做文章,核心就是看资金能否接力。外资的交易一般遵循大跌大买的原则,除非是刚纳入北向的新标的,否则都会尽量将持仓成本限制在一个合理的水平,因此后续北向资金持续流入的量级是值得怀疑的,毕竟现在股市(尤其是核心资产)的估值水平已经较三月初涨了不少。债市、商品、数字货币(包括机构和散户)的转移配置可能是潜在的最大力量,因此这一波上涨的持续性是可以期待的,另外,从技术面上来讲,今天的放量突破即使后面有回踩也会沿着上行的趋势,除非有新的逻辑变化,或者估值又到了类似二月中那样无法忍受的地步。

  那上涨的极限在哪里?二月中的大跌标志着这轮行情拔估值阶段的结束,也为后续的行情设定好了上下限的锚,再基于景气度仍处于向好阶段进行筛选,就大致可以知道哪里是配置的方向了。

  配置建议

  推荐:消费板块(白酒/乳制品/休闲食品/家电)、科技板块(半导体/锂电/计算机)、周期板块(地产链上的家居/物业/建材、有产能限制或中长期需求基础的有色/化工、保险/低估值银行),以及主要业务在内地(人民币)的港股核心资产。

  风格上,我们倾向于不去争论成长还是周期,以行业均衡配置的思路来应对日益加快的市场轮动,并建议在估值高位及时兑现盈利。选股思路上并不僵化,维持两条线:跌下来的龙头股和自下而上挖掘的中小盘标的。

文章来源(民生策略)

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本文来源:上海热线综合 作者: 责任编辑:杨宵敏

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